汇丰晋信:港股市场大幅调整之后估值被进一步


ʱ䣺2019-08-24

  扫描或点击关注中金在线日,资本邦讯,近期虽然港股出现了较大幅度调整,但南下资金不退反进,持续加码流入香港股市。截至8月16日,港股通南下资金已经连续14周净流入,累计净流入额近千亿元人民币。其中上周(8月12日-8月16日)港股通南下资金单周净流入168亿元人民币,创年内新高。

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  对于近期南下资金逆势流入港股,汇丰晋信沪港深基金、港股通精选基金、港股通双核策略基金基金经理 程彧点评如下:

  首先,也是最大的原因,在于港股市场经历前期大幅调整之后,估值被进一步压低。香港马会最快开奖直播目前从横向估值来看,港股市场在全球主要市场中处于估值低位。纵向来看,恒生指数市盈率相比过去10年也处于较低位置,同时也接近了去年的市场低位。因此无论从横向还是纵向来看,当前的港股市场都具有较高吸引力。

  其次,由于过去一个月A股行情相对独立,使得港股相对A股的折价进一步扩大,对内地资金的吸引力大幅提升。

  第三,从一些细分板块和优质个股来看,目前估值也处于具有较高吸引力的位置。例如四大行的目前PB处于0.45-0.65倍的区间,对应了6%-7%的股息回报率,具有相对较高的安全边际;同时与A股对标的成长股,当前估值也颇具吸引力。这同时激发了南下资金的长期配置需求和短期投资需求。因此我们看到近14周南下资金持续净流入港股,而且净流入金额也在不断增加。

  由于港股无论横向还是纵向,估值都处于相对低位,且相对A股的折价提升,因此程彧认为去年以来港股偏弱的趋势可能正在扭转,而港股市场上能够代表未来中国经济发展方向且具有持续较高ROE的“中国核心资产”,也有望在未来一年获取较高的超额收益,包括非银、新能源、互联网龙头、一二线布局的低杠杆地产龙头等。

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